阅读本文前，您可以点击“关注”成为铁粉，这样能优先收到最新的文章推送，也便于您参与讨论交流，感谢您的支持与鼓励！

• 来源/首席商业智慧
• 作者/首席商业智慧

图源：恺英网络2024新年愿望，图为恺英网络副董事长、法人代表沈军先生

引言：玩游戏的人可能对“恺英网络”这短短四字，并不陌生，曾让无数游戏玩家热血沸腾。作为国内最早的头部游戏公司之一，目前市值超244亿元，它带领玩家走进了一个个精彩绝伦的游戏世界，也曾让不少人梦寐以求。

图为：恺英网络目前股市行情

然而盛极必衰，这家风头无两的游戏巨头，在巅峰后迎来了惨烈的落幕。创始人身陷囹圄，高管接连被查，股价从60多元跌到2元多，一度濒临破产。

恺英网络2017年-2023年扣非净利润变化

当所有人都在叹息这突如其来的衰落时，一个名不见经传的IT“打工仔”接过了恺英网络的接力棒，让这个曾经的明日之星起死回生。他是谁呢？又怎么会有这么大的本事扭转乾坤?

01、草根逆袭，靠一款《传奇》捞金入市

2008年，两位80后的小伙子王悦和冯显超创立了一家叫恺英网络的公司。当时正值页游和社交网络游戏兴起的时候，这两个刚毕业没几年的年轻人凭借对行业的敏锐嗅觉，抓住了移动互联网浪潮，一举研发出了几款脍炙人口的热门游戏。

图为：恺英网络王悦

其中最为人熟知的，就数开创“快意恩仇”的传奇系列游戏。那个年代很多人沉迷在虚拟的江湖世界里厮杀，而恺英网络推出的《蓝月传奇》等作品，更是让“传奇”这一词烙印在无数90后心里。那时的王悦，也被认为是白手起家的年轻富豪，一跃成为了行业的新星。

2015年，在几款热门游戏的带动下，这家草根创业公司成功在A股市场上市。上市当天，恺英网络的股价就涨停12次，可以想见当时投资者们对其未来发展的憧憬。在上市后的头几年里，恺英网络业绩的表现也非常亮眼，连续三年都大幅超额完成了业绩预期。

作为公司的创始人，王悦也被认为是新时代的成功典范。其实笔者个人认为，王悦当时非常具有创业家精神，敢于创新和冒险，而且也抓住了互联网时代的机遇。

但是后来公司财务风险加剧、核心团队流失、内部派系斗争、业绩下滑等等一系列问题的出现，也暴露出他在公司管理和商业决策方面存在的思维局限。

第一，王悦创业拿到一桶金后超级急于扩张，多次不过脑子的高溢价并购，导致公司背上巨额贷款，财务上就死结了一大片。

第二，在上市后，王悦完全忘记公司还需要管理，整天忙着数钱数不过来。结果公司内部派系林立，出现激烈的内斗。导致很多核心员工跑路，公司的战斗力直接被拖到谷底。

创业公司确实需要进取心，但过于狂热扩张无异于饮鸩止渴。上市后公司越大，管理难度越高，光会挣钱是不行的，团队协作更重要。

当然，这也与当时游戏行业的热潮有关。那时上市确实是公司的关键议程，王悦也只是顺水推舟。但过快扩张加上管理不善，把一个明星公司直接变成渣渣，这责任王悦必得担当。

02、暴雷早有“信号”，濒临破产也是无奈之举

如果说恺英网络的高速成长是励志史诗，那么它的急转直下无疑是场浩劫。事实上，这场暴雷的到来，早有种种迹象在释放危险信号。

2018年，恺英网络的业绩出现了断崖式的下滑。这已经明确预示着公司的增长动力正在逐渐衰减。但王悦并没有正视问题的严重性，而是继续增持公司股份，似乎想借助个人能力来逆转乾坤。

然而问题并没有因此迎刃而解。2019年，王悦本人被有关部门带走调查，直接导致了公司上下骚动。而就在此时，由于之前并购中的种种违规操作被曝光，恺英网络90%的股份被冻结，公司瞬间陷入了破产的边缘。

就在业界都在为恺英网络的突然沉没惋惜时，一个意想不到的人物挺身而出。

恺英网络公开财报和历年交易数据显示：一位叫金锋的年轻人，原本只是恺英网络一个小小的产品经理，但他却在2021-2023年期间，累计28次斥资数亿元接手了公司大量的股份！但这笔资金的来源至今不为外界所知。

图源：恺英网络财报公告

金锋自2019年3月上任恺英网络董事长开始，通过多次集中竞价、大宗交易和司法拍卖的方式增持股份。在2022年10月，由于恺英网络原控股股东、实际控制人王悦所持部分股份被执行司法裁定，金锋才正式成为第一大股东。

金锋总共进行了三次大手笔增持，2020年3月至2021年9月间通过竞价和大宗交易增持超过2亿股；2022年5月和9月通过两次司法拍卖获得恺英网络8.77%的股份，这些股份均来源于王悦。东方财富数据显示：截止到2023年9月30日，金锋通过三次购股，累计斥资高达14亿元，持股比例达到13.78%。

截止发稿前最新数据，恺英网络股本股东、实际控制人金峰持股数为2.99亿股，占恺英网络13.88%的持股比，环比增长0.68%。

起初外界对金锋能否救活恺英网络颇有怀疑。但通过几次董事会改选，这位原本不起眼的员工最终掌握了公司控制权。虽然恺英网络已一蹶不振，但金锋的大手笔举动似乎预示着他对公司前景抱有信心。

图为：恺英网络2023年三季度报告

一个失败公司的转机，往往就在于新的领导者眼光独到并敢于担当。金锋的出现，是否能开启恺英网络命运的新篇章？

03、重压之下，游戏行业越“卷”越难

金锋接手恺英网络后，面临的压力可谓前无古人后无来者。这不仅因为公司已濒临破产，更因为整个游戏行业竞争正在白热化。

要知道，在移动互联网时代，游戏市场早已不是任一个公司可以称霸的。即使是老牌霸主腾讯，也不断面临新竞争对手的冲击。

2020年，米哈游的原神一经推出，靠着日本风格和开放世界玩法，首日收入就超过1.5亿，直接向腾讯的王者荣耀发起挑战。2021年，网易又推出自主研发的哈利波特手游，一个月流水超10亿，与腾讯的另一现象级手游刺激战场形成正面竞争。

2022和2023年，完美世界、Seasun、慧影科技等公司也纷纷推出潜力作，试图切入头部企业的市场。这让游戏产业的竞争更似一场没有尽头的“卷王大战”。

金锋上任后，公司果然在游戏研发上投入大量资源。他为恺英网络定下了包括情感、RPG、卡牌等多种类型游戏的研发布局。旗下多个新游戏表现突出，如《敢达争锋对决》海外版一经推出就登顶中港台iOS下载榜第一。

在公司治理方面，金锋也进行了大刀阔斧的改革。2020年以来，他连续披露了股份回购和分红计划，并与管理团队集体增持股份，以稳定市场信心。

2022年，恺英推出了回合制MMORPG游戏《石器时代：觉醒》，同时将仙侠类网游《仙剑奇侠传：新的开始》改编成手游在小程序上线。

2023年，恺英计划推出多款游戏，包括《关于我转生变成史莱姆这档事》、《信长之野望：天道》、《OVERLORD》等多个日本知名IP改编游戏。

此外，公司还获得了《王者传奇2》、《三国：天下归心》等13款游戏的版号批复，传奇系列新作《原始传奇》也在2023年为公司贡献了不少收入。

从已公布的业绩看，金锋聚焦游戏产品的经营思路初显成效。2023年Q3季度财报，恺英网络实现营业收入30.29亿元，同比增长7.23%；净利润12.05亿元，同比增长2.62%。

在新CEO金锋接手后的第一个全年财报中，公司自2020年起开始扭亏为盈，净利润从2019年亏损18.94亿元，到2020-2022年实现盈利1.78亿元、5.77亿元、10.25亿元；2023年全年净利润预计达13-17亿元，同比增长预计在26.81%~65.83%之间。

可以说，金锋用实际行动盘活了这家一度濒临破产的公司。

04、游戏害人？还是现代的游戏玩家害人？教育引导是关键

金锋接手恺英网络后，通过产品创新和内部整顿，使这家一度濒临破产的公司逐步走上正轨。但是，就在他努力拯救公司的同时，整个游戏行业也在面临新的问题和挑战。

随着移动互联网的普及，游戏已成为当代青少年的主要休闲活动之一。然而社会上也存在对游戏的偏见，不少家长认为它会“上瘾”、耽误学习等等。面对这些质疑，我们该如何看待游戏与青少年的关系呢?

无可否认，游戏确实可能产生一定负面影响，比如沉迷其中导致其他重要事务被忽视。但是，问题的根源不全在游戏本身，更多还是在游戏玩家自身。游戏只是一种产品和娱乐手段，它本无害人之性。过度沉溺任何一种娱乐活动，都会产生问题。

所以我们不应片面地将游戏视为“电子鸦片”，而是要引导玩家树立正确的游戏观念。

当然，游戏企业也应当承担起社会责任。最近国家层面拟颁布的政策，限制未成年人游戏时间、禁止对未成年人实行打赏等，给行业带来一定冲击。但长远来看，有助于游戏行业健康发展。企业也可以从产品设计上着手，比如加入防沉迷机制等。

笔者认为，导致问题的关键还是现代青少年自律意识不强，缺乏耐心与毅力。需要家长、学校和社会各界共同努力进行引导。只要孩子从小建立正确的价值观，学会合理安排时间，游戏作为一种娱乐手段就不会成为“毒瘾”。

总之，游戏与其说是害人，不如说我们更需要反思如何引导和教育好这个“后森林时代”的青少年群体。只要家庭和社会给予正确理念，游戏本身就不会成为问题。

05、结语

经历风风雨雨，如今的恺英网络正在重整旗鼓，蓄势待发。在金锋的带领下，这家老牌游戏公司正逐步找回昔日的光芒。

然而，路还很长版号审批、政策环境、行业竞争，种种不确定因素仍将对公司的发展带来挑战。

只要团队保持开拓创新、用户至上的理念，恺英网络定能再创辉煌。也许有一天，它会带来另一个时代的《蓝月传奇》，再次点燃老玩家的激情。

好的公司需要时间考验，也需要不断反思与完善。相信金锋和他的团队能够带领恺英网络实现新的腾飞，在游戏行业继续谱写传奇。

#精品长文创作季#您认为恺英网络如何呢？你觉得玩游戏害人吗？对于靠游戏发家的企业，您有什么想说的呢？欢迎评论区留言讨论，发表您的意见或者看法，谢谢。

注：本文所有数据来源企业官网、历年财报、央视新闻、东方财富等公开资料，请读者朋友们理性阅读，感谢您的理解与支持！

由于平台规则，只有当您跟我有更多互动（点赞、评论、分享、收藏），才会被认定为铁粉。如果您喜欢我的文章，可以点个“关注”，优先收到更多好文推送@首席商业智慧